华南财经网讯：2026年6月12日，主线科技（北京）股份有限公司（以下简称“主线科技”）正式向香港联合交易所主板递交上市申请，上市材料获得受理，独家保荐人为国泰君安国际。这是主线科技继2025年12月首次递表失效后的再次冲刺，标志着这家中国领先的L4级自动驾驶卡车解决方案提供商在港股IPO进程中迈出关键一步。作为国家级专精特新重点小巨人企业，主线科技凭借“清华+百度”双重技术基因以及蔚来资本、科大讯飞、博世等豪华股东阵营的加持，此次上市备受市场关注。国泰君安国际的独家保荐角色，体现了头部投行对自动驾驶商用车赛道稀缺核心资产的深度布局。
从上市进展来看，主线科技依据港交所上市规则第18C章特专科技公司规则申报，此次为第二次递表，此前申请材料因六个月时限于2026年6月11日自动失效。更新后的招股书披露了公司2025年全年业绩：2023年至2025年，公司营业收入分别为1.34亿元、2.54亿元和3.45亿元，三年复合年增长率高达60.3%。毛利从1640万元增长至9332万元，毛利率由12.2%提升至27.1%，盈利能力持续改善。但由于持续的研发投入，公司仍处于亏损状态，2023年、2024年、2025年期内亏损分别为2.13亿元、1.87亿元和1.71亿元，三年累计亏损超5.7亿元。截至2025年末，公司现金及现金等价物为1.67亿元，较年中低谷显著回升。
上市展望层面，主线科技此番募资将主要用于五大方向：提升研发能力以迭代自动驾驶技术、推进智能装备及核心零部件量产与供应链体系建设、拓展市场及品牌生态构建、开展战略投资及收购，以及补充营运资金。公司以“车－端－云”一体化架构为核心，构建了覆盖智能卡车（AiTruck）、智能终端（AiBox）和智能云服务（AiCloud）三大模块的产品矩阵，业务聚焦物流枢纽（TrunkPort）、公路物流（TrunkPilot）和城市交通（TrunkCity）三大商业化场景。截至2026年6月5日，公司已累计交付1,283辆AiTruck及381套AiBox，截至2026年4月30日在手订单储备约2.36亿元。其中，TrunkPort是国内港口首套商业化部署的无人运输系统，公司也是业内首个在重度混行港口环境下实现全无人、多气候、全流程作业的自动驾驶企业。
从保荐视角分析，国泰君安国际作为独家保荐人，在协助主线科技满足港股上市条件过程中需要向投资者清晰阐释公司从“封闭场景”向“开放道路”拓展的商业化逻辑。公司创始人张天雷为清华大学博士、原百度无人车创始团队成员，截至上市前直接持有公司约28.25%的股份，并通过两家员工持股平台合计行使约49.12%的表决权。股东阵容方面，公司成立以来累计完成超8轮融资，募资约9.28亿元，投资方包括蔚来资本、普洛斯、博世、科大讯飞、北汽产投等产业资本，投后估值已达约38.6亿元。值得注意的是，2025年公司收入结构发生显著变化：TrunkPort收入占比从2024年的71.6%降至37%，而TrunkPilot收入占比提升至62.5%，成为主力收入来源。毛利率高达82.9%的AiCloud业务占比提升，是公司整体毛利率改善的关键驱动力。
对于投资者而言，主线科技的上市进展值得持续跟踪。根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年收入计，公司在中国商用车自动驾驶解决方案提供商中排名第四，市场份额约2.7%。中国商用车自动驾驶解决方案市场预计将从2025年的85亿元增长至2030年的2469亿元，复合年增长率接近86%。然而，公司面临的挑战同样不容忽视：2023年至2025年经营活动现金流连续为负，贸易应收款项周转天数虽从216天降至166天但仍处于较高水平。此外，首次递表后中国证监会曾就控股股东认定、新增股东入股定价、股权激励及股份流通基础等四类事项要求补充说明，公司已在二次递表中逐一回应。若成功通过聆讯并挂牌，主线科技将成为港交所L4级自动驾驶卡车赛道的标杆企业，其“港口筑基、干线拓疆”的商业化路径将为市场提供重要的估值参考。
