[情绪与偏差]震荡行情，结构机会

 

    一、市场观点可能存在偏差

 

    大盘指数早盘震荡，午盘之后在科技类板块的带动下，点燃了资金回流做多的情绪。预计短期行情仍维持有结构性机会的震荡偏强运行节奏。

 

    二、市场情绪监测

 

 

    好股道决策快线情绪指数目前读数值为38，处于震荡区。结合情绪指数已经从09月17日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经较前期略为有所好转。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下，也就意味着股指的阶段性弱势现有望得到改善。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间2019-09-19）。

 

    三、偏差分析

 

    近期以来我们一直强调基金净值批量性回到1附近时，基金可能面临阶段性赎回压力，将会导致短期行情波动加剧。但值也同时强调，赎回压力是基于被动减仓行为，因此并不会购成主导空力量。而从9月份ETF规模数据只是减少了约50亿份左右的情况来看，侧面验证了被动配置的资金赎回压力是相对有限的猜想。因此，基于当前以沪深股通、两融为主导多力量的市场风格没有改变的情况下，我们一直强调短期行情仍有望保持高位震荡消化的运行节奏。

 

    从今天行情表现来看，沪深股通延续前一交易日的净流入趋势。早盘时段指数表现相对抗跌，而半导体、通信设备、元器件等机构主导的科技白马板块在午盘时段后开始异动表现，间接带动了部份高风险偏好的游资重新介入，截止至收盘涨停板数量较前两个交易日明显有所回暖。另一方面值得关注的是，近期游资打板数量一般维持在3-5板就快速回落，而今天游资的重新进场是否能形成新一波的做多趋势，这可能需要关注是否有妖股带动赚钱效应。如东方中科在前一交易日出现席位数据大幅卖出之后，后期游资接力量级将可能间接激发观望型资金跟进做多情绪。

 

    整体上来看，我们的观点认为，机构只存在短线获利了结的行为，并不购成主导空力量。短期配置型资金不走或者是边际增量延续的情况下，激进类游资的回流做多将会决定市场仍有主导多的板块机会。建议投资者逢低关注科技类白马的波段操作机会，以及大金融板块的被动配置机会。